光伏：9月光伏新增装机9.66GW，同比-54%。到2025年9月底，光伏装机容量11.3亿千瓦，同比增加45.7%。2025年1-9月，国内光伏新增装机240.27GW，同比+49%。9月份，国内光伏新增装机9.66GW，同比-54%。

  风电：9月风电新增装机3.25GW，同比-41%。到2025年9月底，风电装机容量约5.8亿千瓦，同比增加21.3%。2025年1-9月，国内风电新增装机61.09GW，同比+56%。9月份，国内风电新增装机3.25GW，同比-41%。

  出资：1-9月电源出资同比+0.6%，电网出资同比+9.9%。1-9月份，全国发电设备累计均匀使用2368小时，比上年同期下降251小时；全国首要发电企业电源工程完成出资5987亿元，同比增加0.6%；电网工程完成出资4378亿元，同比增加9.9%。

  出资主张：职业方面，新动力装机需求长时间有望持续增加。保持职业“引荐”评级。个股方面，主张重视光伏龙头隆基绿能、爱旭股份、晶科动力、阿特斯、TCL中环等，主张重视盈利性较强的逆变器及储能环节，阳光电源、德业股份、上能电气等，虚拟电厂事务标的国能日新、安科瑞等。

  危险提示：宏观经济下行危险，方针没有抵达预期，装机进展没有抵达预期，本钱大幅度动摇，电价大幅下行，使用小时数动摇，职业竞赛加重，侧重重视公司业绩没有抵达预期等。